In dieser Diplomarbeit werden zwei intensitätsbasierte Kreditrisikomodelle miteinander verglichen, die in der Lage sind, beobachtete Credit Spreads in eine Ausfallrisiko- sowie eine Rückgewinnungsrisikokomponente zu zerlegen. Dies ist eine wichtige Eigenschaft um z.B. den neuen Basel II Vorschriften gerecht zu werden, nach denen Banken zusätzlich zu den geschätzten Ausfallwahrscheinlichkeiten auch eine Schätzung für die Verlustrate bei einem Ausfall liefern müssen. Beide Modelle berücksichtigen dabei neue empirische Forschungsergebnisse, indem sie Abhängigkeiten zwischen der Short Rate, der Intensity Rate und der Recovery Rate zulassen und die Recovery Rate als stochastischen Prozess definieren. Mit Hilfe der Kalman Filter Methode werden Quasi-Maximum-Likelihood-Schätzer für die Modellparameter berechnet. Anschließend werden die Modelle im Rahmen einer numerischen Analyse auf ihre Fähigkeit untersucht, Marktpreise für Zero-Coupon Bonds und Credit Default Swaps zu berechnen. Außerdem werden die Ergebnisse der impliziten Intensity und Recovery Rates diskutiert.     «

In dieser Diplomarbeit werden zwei intensitätsbasierte Kreditrisikomodelle miteinander verglichen, die in der Lage sind, beobachtete Credit Spreads in eine Ausfallrisiko- sowie eine Rückgewinnungsrisikokomponente zu zerlegen. Dies ist eine wichtige Eigenschaft um z.B. den neuen Basel II Vorschriften gerecht zu werden, nach denen Banken zusätzlich zu den geschätzten Ausfallwahrscheinlichkeiten auch eine Schätzung für die Verlustrate bei einem Ausfall liefern müssen. Beide Modelle berücksichtigen...     »

The aim of this thesis is to compare two intensity-based credit risk models that are able to decompose observed credit spreads into a default risk component as well as a recovery risk component. This is an important feature in order to meet, for instance, the new Basel II rules which require banks to provide estimates of the loss given default in addition to an estimated probability of default. Both models incorporate recent empirical findings by allowing for dependencies between the short rate, the intensity rate, and the recovery rate and by defining the recovery rate as a stochastic process. By means of the Kalman Filtering technique quasi-maximum likelihood estimates of the model parameters are calculated. In a numerical analysis the models are subsequently tested for their ability to calculate market prices for zero-coupon bonds and credit-default swaps. Furthermore, the results for the implicit intensity and recovery rates are discussed.     «

The aim of this thesis is to compare two intensity-based credit risk models that are able to decompose observed credit spreads into a default risk component as well as a recovery risk component. This is an important feature in order to meet, for instance, the new Basel II rules which require banks to provide estimates of the loss given default in addition to an estimated probability of default. Both models incorporate recent empirical findings by allowing for dependencies between the short rate,...     »