Diese Dissertation untersucht drei Forschungsfragen zum Potential von Private Equity als Finanzierungsinstrument für die nachhaltige Transformation. Zuerst untersuche ich die Rolle des Chief Investment Officers (CIO) innerhalb der Organisation von institutionellen Investoren. Ich zeige auf, dass Universitätsstiftungen, die von CIOs mit früherer Investorenerfahrung geleitet werden, einen höheren Anteil ihrer Vermögensallokation in alternative Investments investieren und höhere Renditen erzielen. CIOs mit höherer Bildungsqualifikation oder beruflicher Investmenterfahrung werden seltener von ihrer Investorenorganisation ersetzt, und CIOs, die in früheren Positionen Investoren waren, werden wahrscheinlicher als ablösender CIO eingestellt. Diese Ergebnisse stellen heraus, dass das individuelle CIO-Profil und seine individuellen Präferenzen für Investitionsentscheidungen institutioneller Investoren relevant sind. Als zweites führe ich eine Conjoint-Studie durch, um die Investitionspräferenzen von Limited Partners (LPs) während des Auswahlprozesses von Private-Equity-Fonds zu bewerten. Nach Ableitung konventioneller und nachhaltigkeitsgetriebener Investitionskriterien durch bestehende Literatur und Experteninterviews untersuche ich die Investitionsentscheidungen verschiedener Private-Equity-Investoren. Ich komme zu dem Ergebnis, dass nachhaltige Investitionskriterien wie ein CO2-Reduktionsziel auf das Fondsportfolio, die Existenz eines Nachhaltigkeitsexperten im Fonds-Team, die Einhaltung von EU SFDR-Artikeln oder eine nachhaltigkeitsbezogene Gewinnbeteiligung für die Investitionsentscheidung relevant sind. Es gibt darüber hinaus Unterschiede in der relativen Wichtigkeit und dem erzielten Nutzen zwischen verschiedenen Investorengruppen. Abschließend untersuche ich den Einfluss von Private-Equity-Transaktionen auf die grüne Innovationsfähigkeit ihrer Portfolio-Unternehmen. Ich analysiere die grüne Patentaktivität vor und nach der Private-Equity-Transaktion, indem ich ein Transaktionsfenster mit Transaktionsdaten und Patentportfolios der beteiligten Unternehmen erstelle. Ich finde eine Zunahme der grünen Patentaktivität nach dem Private-Equity-Einstieg. Bei einer detaillierten Betrachtung der Treiber dieses Effekts komme ich zu dem Ergebnis, dass der Effekt hauptsächlich von Transaktionen getrieben wird, die Unternehmen involvieren, die im Allgemeinen eine hohe Patentaktivität aufweisen. Darüber hinaus finde ich keine Korrelation zwischen Transaktionen, die von Private-Equity-Fonds mit vermeintlicher ESG-Orientierung durchgeführt werden und der grünen Patentaktivität ihrer Zielunternehmen. Meine Ergebnisse liefern erste Nachweise, dass einige Charakteristika des Private-Equity-Fondmodells und seiner Governance-Mechanismen geeignet sind, einen Teil der Ambitionen des Pariser Abkommens zu finanzieren.
«
Diese Dissertation untersucht drei Forschungsfragen zum Potential von Private Equity als Finanzierungsinstrument für die nachhaltige Transformation. Zuerst untersuche ich die Rolle des Chief Investment Officers (CIO) innerhalb der Organisation von institutionellen Investoren. Ich zeige auf, dass Universitätsstiftungen, die von CIOs mit früherer Investorenerfahrung geleitet werden, einen höheren Anteil ihrer Vermögensallokation in alternative Investments investieren und höhere Renditen erzielen....
»