This dissertation examines three research questions on the potential of private equity as a vehicle to finance sustainable impact. First, I1 study the Chief Investment Officer’s (CIO) role within the institutional investor organization. I find that university endowments led by a CIO with investor experience in the past invest higher shares of their asset allocation towards alternative investments and exhibit higher returns. CIOs with higher educational qualification or professional investment experience are less likely to be replaced by their investor organization and CIOs that were investors in prior roles are more likely to be a replacing CIO. These results show that the individual CIO profile and his or her individual orientation is relevant for investment decisions made by institutional investors. Second, I conduct a conjoint study to assess the investment preferences of LPs during the private equity fund selection process. After deriving conventional and sustainability-driven investment criteria through literature and expert interviews, I assess the investment decisions of different private equity investors. I find that sustainable investment criteria like a CO2 reduction target on the fund portfolio, the existence of a sustainability expert in the fund team, EU SFDR article compliance or a sustainability-related carry are relevant for the investment decision. There are differences in relative importance and gained utility across different investor groups. Finally, I examine the impact of private equity deals on the green innovation potential of their portfolio companies. I study the green patenting activity before and after the private equity deal by constructing a deal window with deal data and patent portfolios of the involved companies. I find an increase in green patent activity post the private equity transaction. Upon detailed analysis for the drivers of the effect, I find that the effect is mostly driven by deals that involve companies that generally exhibit high patent activity. Additionally, I find no correlation of deals conducted by private equity funds with an higher ESG orientation and their target company’s green patenting activity. My results provide initial evidence that some characteristics of the private equity fund model and its governance are suitable to finance part of the ambition of the Paris Agreement.     «

This dissertation examines three research questions on the potential of private equity as a vehicle to finance sustainable impact. First, I1 study the Chief Investment Officer’s (CIO) role within the institutional investor organization. I find that university endowments led by a CIO with investor experience in the past invest higher shares of their asset allocation towards alternative investments and exhibit higher returns. CIOs with higher educational qualification or professional investment ex...     »

Diese Dissertation untersucht drei Forschungsfragen zum Potential von Private Equity als Finanzierungsinstrument für die nachhaltige Transformation. Zuerst untersuche ich die Rolle des Chief Investment Officers (CIO) innerhalb der Organisation von institutionellen Investoren. Ich zeige auf, dass Universitätsstiftungen, die von CIOs mit früherer Investorenerfahrung geleitet werden, einen höheren Anteil ihrer Vermögensallokation in alternative Investments investieren und höhere Renditen erzielen. CIOs mit höherer Bildungsqualifikation oder beruflicher Investmenterfahrung werden seltener von ihrer Investorenorganisation ersetzt, und CIOs, die in früheren Positionen Investoren waren, werden wahrscheinlicher als ablösender CIO eingestellt. Diese Ergebnisse stellen heraus, dass das individuelle CIO-Profil und seine individuellen Präferenzen für Investitionsentscheidungen institutioneller Investoren relevant sind. Als zweites führe ich eine Conjoint-Studie durch, um die Investitionspräferenzen von Limited Partners (LPs) während des Auswahlprozesses von Private-Equity-Fonds zu bewerten. Nach Ableitung konventioneller und nachhaltigkeitsgetriebener Investitionskriterien durch bestehende Literatur und Experteninterviews untersuche ich die Investitionsentscheidungen verschiedener Private-Equity-Investoren. Ich komme zu dem Ergebnis, dass nachhaltige Investitionskriterien wie ein CO2-Reduktionsziel auf das Fondsportfolio, die Existenz eines Nachhaltigkeitsexperten im Fonds-Team, die Einhaltung von EU SFDR-Artikeln oder eine nachhaltigkeitsbezogene Gewinnbeteiligung für die Investitionsentscheidung relevant sind. Es gibt darüber hinaus Unterschiede in der relativen Wichtigkeit und dem erzielten Nutzen zwischen verschiedenen Investorengruppen. Abschließend untersuche ich den Einfluss von Private-Equity-Transaktionen auf die grüne Innovationsfähigkeit ihrer Portfolio-Unternehmen. Ich analysiere die grüne Patentaktivität vor und nach der Private-Equity-Transaktion, indem ich ein Transaktionsfenster mit Transaktionsdaten und Patentportfolios der beteiligten Unternehmen erstelle. Ich finde eine Zunahme der grünen Patentaktivität nach dem Private-Equity-Einstieg. Bei einer detaillierten Betrachtung der Treiber dieses Effekts komme ich zu dem Ergebnis, dass der Effekt hauptsächlich von Transaktionen getrieben wird, die Unternehmen involvieren, die im Allgemeinen eine hohe Patentaktivität aufweisen. Darüber hinaus finde ich keine Korrelation zwischen Transaktionen, die von Private-Equity-Fonds mit vermeintlicher ESG-Orientierung durchgeführt werden und der grünen Patentaktivität ihrer Zielunternehmen. Meine Ergebnisse liefern erste Nachweise, dass einige Charakteristika des Private-Equity-Fondmodells und seiner Governance-Mechanismen geeignet sind, einen Teil der Ambitionen des Pariser Abkommens zu finanzieren.     «

Diese Dissertation untersucht drei Forschungsfragen zum Potential von Private Equity als Finanzierungsinstrument für die nachhaltige Transformation. Zuerst untersuche ich die Rolle des Chief Investment Officers (CIO) innerhalb der Organisation von institutionellen Investoren. Ich zeige auf, dass Universitätsstiftungen, die von CIOs mit früherer Investorenerfahrung geleitet werden, einen höheren Anteil ihrer Vermögensallokation in alternative Investments investieren und höhere Renditen erzielen....     »