This doctoral thesis studies stochastic portfolio optimization problems with finite horizon in a complete continuous-time financial market model that consists of multiple asset classes, where a pension fund investor desires to maximize her expected utility assigned to the terminal wealth and the intertemporal consumption/pension or buffer rate. We consider various model extensions to traditional approaches such as a more realistic behavioral model for the investor's risk preferences, age-dependent risk aversion and the involvement of buffer mechanisms and pension adjustment rules. Moreover, economic interpretations and justifications of the proposed models are provided. The associated portfolio selection problems are solved by applying case-specific optimization methodologies; in particular we employ the Martingale method and Merton's approach, combined with suitable transformations of the optimization problems. The solutions in form of optimal quantitative dynamic asset allocation and consumption strategies as well as corresponding optimal replicating wealth processes are achieved for the flexible class of hyperbolic absolute risk aversion (HARA) utility functions. The relevance of the proposed models is illustrated in numerical optimization and simulation case studies which are carried out to elaborate on the characteristics and impact of the determined optimal investment strategies.     «

This doctoral thesis studies stochastic portfolio optimization problems with finite horizon in a complete continuous-time financial market model that consists of multiple asset classes, where a pension fund investor desires to maximize her expected utility assigned to the terminal wealth and the intertemporal consumption/pension or buffer rate. We consider various model extensions to traditional approaches such as a more realistic behavioral model for the investor's risk preferences, age-depende...     »

Die vorliegende Dissertation befasst sich mit stochastischen Portfoliooptimierungsproblemen eines Pensionsfonds-Investors, welcher den erwarteten Nutzen seines Endvermögens und seines intertemporalen Konsums oder seiner Pensions-/Pufferrate maximieren möchte, in einem vollständigen, zeitstetigen und aus mehreren risikobehafteten Anlageklassen bestehenden Finanzmarktmodell. Die betrachteten verschiedenartigen Modelle erweitern bisher bekannte Ansätze hinsichtlich eines realitätsnäheren verhaltensgesteuerten Modells für die Risikopräferenzen von Investoren, altersabhängiger Risikoaversion sowie der Einbindung von Pufferungsmechnismen und Regelungen zur Pensionsanpassung. Darüber hinaus werden ökonomische Interpretationen und Begründungen der vorgeschlagenen Modelle diskutiert. Zur Lösung der zugehörigen Portfolioselektionsprobleme werden anwendungsfallspeizische Optimierungsmethoden verwendet; insbesondere werden die Martingalmethode und Merton's Methode, in Kombination mit passenden Transformationen, angewandt. Die Lösungen in Gestalt der optimalen quantitativen dynamischen Vermögensanlage- und Konsumstrategien sowie den zugehörigen replizierenden Vermögensprozessen werden für die flexible Klasse der `hyperbolic absolute risk aversion' (HARA) Nutzenfunktionen hergeleitet. Die Relevanz und Bedeutung der vorgeschlagenen Modelle werden durch numerische Optimierungs- und Simulationsstudien veranschaulicht, welche zum Zweck der Analyse der Eigenschaften und Auswirkungen der bestimmten optimalen Investmentstrategien durchgeführt werden.     «

Die vorliegende Dissertation befasst sich mit stochastischen Portfoliooptimierungsproblemen eines Pensionsfonds-Investors, welcher den erwarteten Nutzen seines Endvermögens und seines intertemporalen Konsums oder seiner Pensions-/Pufferrate maximieren möchte, in einem vollständigen, zeitstetigen und aus mehreren risikobehafteten Anlageklassen bestehenden Finanzmarktmodell. Die betrachteten verschiedenartigen Modelle erweitern bisher bekannte Ansätze hinsichtlich eines realitätsnäheren verhaltens...     »