Protection against weather risk becomes more and more important nowadays as financial performances of many enterprises are sensitive to specific weather conditions. To manage weather risks, such as droughts or extreme rainfalls, weather derivatives have been developed. The corresponding payoffs are determined by weather indices, which are based on a weather variable, such as temperature, measured over a contract period at a chosen weather station. Regarding a portfolio consisting of several weather derivatives, dependencies can be caused by the respective dependencies between their weather variables, their geographical locations, as well as their time periods. A simulation of yearly index values can therefore be used for a risk analysis as well as for a risk-adjusted performance measurement of the entire portfolio. An introduction of the topic of weather derivatives is followed by a definition of risk measures and an analysis of their properties. After removing trends in the mean level, a copula approach is introduced as the specification of the marginal distributions and the dependence structure can be done separately. The introduced risk measures as well as the Return on Risk-Adjusted Capital are estimated and analyzed. To detect the contract specific influence, portfolios reduced by one contract are examined. Moreover, sensitivities of the option parameters on the estimated figures are explored. Finally, a manipulation of some estimated parameters and the use of another detrending method illustrate the estimation and model risk of this approach.     «

Protection against weather risk becomes more and more important nowadays as financial performances of many enterprises are sensitive to specific weather conditions. To manage weather risks, such as droughts or extreme rainfalls, weather derivatives have been developed. The corresponding payoffs are determined by weather indices, which are based on a weather variable, such as temperature, measured over a contract period at a chosen weather station. Regarding a portfolio consisting of several weat...     »

Die Absicherung gegen Wetterrisiken gewinnt in der heutigen Zeit immer mehr an Bedeutung, da die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen in den verschiedensten Branchen von klimatischen Bedingungen beeinflusst werden. Eine Möglichkeit, sich gegen solche Risiken, wie z.B. Dürre oder starken Regenfall, zu schützen, bieten Wetterderivate. Diese basieren auf Wetterdaten, welche über die gesamte Vertragslaufzeit an einer gewählten Wetterstation gemessen werden und einen Wetterindex bilden, der die Auszahlung festlegt. In einem Portfolio aus Wetterderivaten müssen Abhängigkeiten zwischen den einzelnen Wetterindizes, beispielsweise aufgrund der geographischen Lage der Messstationen oder der zeitlichen Zusammenhänge, berücksichtigt werden. Anhand einer Simulation jährlicher Wetterindizes eines Musterportfolios sollen bekannte Risikomaße geschätzt sowie eine risikoadjustierte Performance-Messung durchgeführt werden. Nach einer kurzen Einführung in das Themengebiet Wetterderivate, werden Risikomaße definiert und deren Eigenschaften diskutiert. Für die Indexsimulierung wird ein Copula-Ansatz verwendet, da dieser die Schätzung der Randverteilungen und der Abhängigkeitsstruktur der zuvor trendbereinigten Daten trennt. Anschließend werden die vorgestellten Risikomaße sowie der Return on Risk-Adjusted Capital geschätzt und analysiert. Um den Effekt der einzelnen Wetterderivate zu messen, werden Portfolios untersucht, denen jeweils ein Derivat entnommen wird. Des Weiteren werden die Sensitivitäten der einzelnen Optionsparameter in Bezug auf das Risiko bzw. den Ertrag dargestellt. Im letzten Kapitel wird auf das Schätz- und Modellrisiko des vorgestellten Simulationsansatzes eingegangen. Dazu werden geschätzte Parameter manipuliert und eine alternative Methode der Trendbereinigung vorgestellt.     «

Die Absicherung gegen Wetterrisiken gewinnt in der heutigen Zeit immer mehr an Bedeutung, da die Geschäftsergebnisse vieler Unternehmen in den verschiedensten Branchen von klimatischen Bedingungen beeinflusst werden. Eine Möglichkeit, sich gegen solche Risiken, wie z.B. Dürre oder starken Regenfall, zu schützen, bieten Wetterderivate. Diese basieren auf Wetterdaten, welche über die gesamte Vertragslaufzeit an einer gewählten Wetterstation gemessen werden und einen Wetterindex bilden, der die Aus...     »