One of a firm’s main principles and goals in a free market economy is to increase the value of the company. Whether this goal can be achieved through diversification or focus of corporate activities has been discussed in the literature with mixed findings of both a diversification discount and premium. This thesis contributes to the literature with one of the most comprehensive studies about a diversification effect in financial institutions. The sample is not restricted to banks, but also includes insurance companies and other types of financial firms. In total, 30 816 rm-year observations across 98 countries for the period from 2001 to 2014 are involved. Moreover, this study analyses whether a potential diversification effect can be explained by corporate governance characteristics. As an important aspect of this thesis, the complete period of the study is split into the three sub-periods pre-crisis (2001-2006), crisis (2007-2008) and post-crisis (2009-2014) to analyse the evidence of a potential diversification effect in different time periods. In fact, the results show that the amplitude and significance of a diversification effect change over time. After controlling for endogeneity, this study finds a diversification premium for international financial institutions. When insurance companies are excluded from the sample and mainly banks remain, there is evidence of a diversification discount.      «

One of a firm’s main principles and goals in a free market economy is to increase the value of the company. Whether this goal can be achieved through diversification or focus of corporate activities has been discussed in the literature with mixed findings of both a diversification discount and premium. This thesis contributes to the literature with one of the most comprehensive studies about a diversification effect in financial institutions. The sample is not restricted to banks, but also inclu...     »

Die Steigerung des Unternehmenswerts ist eines der Hauptziele in einer freien Marktwirtschaft. Bei der Beantwortung der Frage, ob dieses Ziel durch Diversifikation oder Spezialisierung erreicht werden kann, finden frühere Studien sowohl Hinweise auf einen Bewertungsaufschlag als auch auf einen Bewertungsabschlag für diversifizierte Unternehmen. Diese Masterarbeit bereichert die Literatur mit einer der umfangreichsten Studien über die Auswirkungen von Diversifikation auf den Wert von Finanzunternehmen. Die Analyse beschränkt sich dabei nicht auf Banken, sondern schließt auch Versicherungsunternehmen sowie weitere Unternehmen aus dem Finanzsektor ein. Der zugrunde liegende Datensatz enthält insgesamt 30816 Beobachtungen von Finanzunternehmen aus 98 Ländern für den Zeitraum von 2001 bis 2014. Diese Arbeit untersucht zudem, ob ein potentieller Bewertungs- aufschlag oder -abschlag für diversifizierte Unternehmen durch Corporate Governance-Merkmale erklärt werden kann. Als wesentlicher Bestandteil der Masterarbeit wird der betrachtete Zeitraum in drei Teilperioden unterteilt: in die Zeit vor der Finanzkrise (2001-2006), in die Zeit der globalen Finanzkrise (2007-2008) sowie in die Zeit nach der Krise (2009-2014). Wie die Ergebnisse der Untersuchungen zeigen, schwanken das Ausmaß und die Ausgeprägtheit der Auswirkungen von Diversifikation auf den Unternehmenswert über die Zeit. Unter Berücksichtigung von Endogenität zeigt sich in dieser Studie ein Bewertungsaufschlag für internationale Finanzunternehmen. Werden Versicherungsunternehmen von der Analyse ausgeschlossen, zeigt sich hingegen ein Bewertungsabschlag durch Diversikation.     «

Die Steigerung des Unternehmenswerts ist eines der Hauptziele in einer freien Marktwirtschaft. Bei der Beantwortung der Frage, ob dieses Ziel durch Diversifikation oder Spezialisierung erreicht werden kann, finden frühere Studien sowohl Hinweise auf einen Bewertungsaufschlag als auch auf einen Bewertungsabschlag für diversifizierte Unternehmen. Diese Masterarbeit bereichert die Literatur mit einer der umfangreichsten Studien über die Auswirkungen von Diversifikation auf den Wert von Finanzuntern...     »