Als Hauptreferenz für diese Arbeit dient das Paper "Pricing American-style securities using simulation", das von M. Broadie und P. Glasserman verfasst und 1997 im Journal of Economic Dynamics and Control veröffentlicht wurde. Das Ziel ist es, den Preis von amerikanischen Optionen, das heißt Optionen, die auch vor Ende der Vertragslaufzeit ausgeübt werden k önnen, mit einem neuen Simulationsalgorithmus zu bestimmen. Der präsentierte Algorithmus basiert auf Monte-Carlo Simulation. Wir generieren in dieser Arbeit zwei verschiedene Schätzer für den Optionswert. Sie basieren auf Stichprobenverfahren angewandt auf zukünftige Aktienpreispfade. Der eine Schätzer ist nach oben hin verzerrt, der andere ist nach unten hin verzerrt. Beide konvergieren jedoch gegen den wahren Preis und sind damit asymptotisch unverzerrt. Der hier vorgeschlagene Algorithmus ist dann besonders attraktiv, wenn Pfadabhängigkeiten in den Aktienpreisen existieren und nur eine kleine Anzahl an Ausübungsmöglichkeiten zur Verfügung stehen. Von größerem Nachteil ist beispielsweise die geringe rechnerische Geschwindigkeit. Der rechnerische Aufwand steigt sogar exponentiell in der Anzahl an Möglichkeiten zur Ausübung der Option. Zum Abschluß zeigen numerische Ergebnisse, dass der Algorithmus Werte nahe den wahren erzeugt. Beispiele zur Anwendung sind Kaufoptionen, die diskrete Dividenden zahlen oder Over-the-Counter Optionen, bei denen eine Ausübung sogar nur an endlich vielen und vorher bestimmten Zeitpunkten erlaubt ist. Durch Extrapolationsverfahren kann der vorgestellte Algorithmus jedoch auch zur Bewertung von amerikanischen Optionen, die eine kontinuierliche Ausübung erlauben, verwendet werden.      «

Als Hauptreferenz für diese Arbeit dient das Paper "Pricing American-style securities using simulation", das von M. Broadie und P. Glasserman verfasst und 1997 im Journal of Economic Dynamics and Control veröffentlicht wurde. Das Ziel ist es, den Preis von amerikanischen Optionen, das heißt Optionen, die auch vor Ende der Vertragslaufzeit ausgeübt werden k önnen, mit einem neuen Simulationsalgorithmus zu bestimmen. Der präsentierte Algorithmus basiert auf Monte-Carlo Simulation. Wir generieren i...     »

The main reference for this note is the paper "Pricing American-style securities using simulation", written by M. Broadie and P. Glasserman, and published 1997 in the Journal of Economic Dynamics and Control. The aim is to determine the price of American options, e.g. features with opportunity for early exercise, in a new simulation algorithm. The presented algorithm is based on Monte-Carlo simulation. We consider two estimators, one biased high and one biased low, but both asymptotically unbiased. However, they both converge to the true price. The estimates are based on random sampling of future state trajectories. The proposed algorithm is especially attractive for models with possible path dependencies in the stock prices, and a small number of exercise opportunities. One major downside is the low computational speed of the algorithm. Computational costs even grow exponentially in the number of exercise opportunities. In a final step numerical results will show that the outcomes of the algorithm are close to the true values. As examples for application, we can mention call options that pay discrete dividens or over-the-counter options where exercise is only allowed at finitely many prespecified dates. By using an extrapolation procedure, our method can also be used for pricing American options which allow for continuous exercise.      «

The main reference for this note is the paper "Pricing American-style securities using simulation", written by M. Broadie and P. Glasserman, and published 1997 in the Journal of Economic Dynamics and Control. The aim is to determine the price of American options, e.g. features with opportunity for early exercise, in a new simulation algorithm. The presented algorithm is based on Monte-Carlo simulation. We consider two estimators, one biased high and one biased low, but both asymptotically unbias...     »