In this thesis, we examine whether there is endogenous reasoning of the contract terms in the private equity industry. The private equity is an illiquid investment that should be valued differently than classical investments. To justify investing in private equity, the fund manager (GP) must generate a significant risk-adjusted excess of return over the overall market, called α. Firstly, we build a stochastic model to analyze if the α generated by the manager is high enough to justify the fund’s fees and illiquidity. The model considers leverage, generated α, illiquidity and management fees. In the second part, we consider a more flexible model which allows the GP to pay dividends or repay debt before the investment’s maturity. We also extend the study to a model where the GP tries to time the market and, therefore, does not invest during the full investment horizon.     «

In this thesis, we examine whether there is endogenous reasoning of the contract terms in the private equity industry. The private equity is an illiquid investment that should be valued differently than classical investments. To justify investing in private equity, the fund manager (GP) must generate a significant risk-adjusted excess of return over the overall market, called α. Firstly, we build a stochastic model to analyze if the α generated by the manager is high enough to justify the fund’s...     »

In dieser Arbeit untersuchen wir, ob es in der Private-Equity-Branche eine endogene Begründung der Vertragsbedingungen gibt. Bei Private Equity handelt es sich um eine illiquide Investition, die anders bewertet werden sollte als klassische Investitionen. Um eine Investition in Private Equity zu rechtfertigen, muss der Fondsmanager (GP) einen signifikanten risikobereinigten Überschuss der Rendite gegenüber dem Gesamtmarkt erwirtschaften, der als α bezeichnet wird. Zunächst erstellen wir ein stochastisches Modell, um zu analysieren, ob der vom Manager generierte α hoch genug ist, um die Gebühren und die Illiquidität des Fonds zu rechtfertigen. Das Modell berücksichtigt Leverage, generiertes α, Illiquidität und Verwaltungsgebühren. Im zweiten Teil betrachten wir ein flexibleres Modell, das es dem GP ermöglicht, vor Fälligkeit der Investition Dividenden zu zahlen oder Schulden zurückzuzahlen. Wir erweitern die Studie auch auf ein Modell, bei dem der GP versucht, den Markt zu timen und daher nicht während des gesamten Anlagehorizonts investiert     «

In dieser Arbeit untersuchen wir, ob es in der Private-Equity-Branche eine endogene Begründung der Vertragsbedingungen gibt. Bei Private Equity handelt es sich um eine illiquide Investition, die anders bewertet werden sollte als klassische Investitionen. Um eine Investition in Private Equity zu rechtfertigen, muss der Fondsmanager (GP) einen signifikanten risikobereinigten Überschuss der Rendite gegenüber dem Gesamtmarkt erwirtschaften, der als α bezeichnet wird. Zunächst erstellen wir ein stoch...     »