This thesis discusses the modelling of credit risks in discrete time. Firstly, we focus on the presentation of the Merton Model, the prototype of all credit risk models. The objective of this model is to determine the default distribution of a firm and to price its equity and debt. This will be done by using the famous Black Scholes Formula, whose application is legitimated by its derivation from the Binomial Model in the previous chapter. The second focus is on credit ratings. The process of the evolution of a firms rating over several years can be modelled as a Markov chain if we assume certain conditions to be true. The theoretical knowledge is discussed in an excursus and illustrated by examples. After having discussed whether this approach is appropriated or not, given information about a firm’s rating is embedded in the Merton Model. To conclude this thesis we outlook on Threshold Models, which model portfolio credit risks.     «

This thesis discusses the modelling of credit risks in discrete time. Firstly, we focus on the presentation of the Merton Model, the prototype of all credit risk models. The objective of this model is to determine the default distribution of a firm and to price its equity and debt. This will be done by using the famous Black Scholes Formula, whose application is legitimated by its derivation from the Binomial Model in the previous chapter. The second focus is on credit ratings. The process of th...     »

Thema dieser Bachelorarbeit ist die Modellierung von Kreditausfallrisiken in diskreter Zeit. Ein Schwerpunkt wird auf die Darstellung des Merton-Modells, des Prototyps aller Kreditausfallrisikomodelle, gelegt. Ziel dieser Modellierung ist die Bestimmung der Ausfallverteilung und die Bewertung von Eigen- und Fremdkapital einer Firma. Hierzu wird die Black-Scholes-Formel angewandt. Diese wird zuvor über das Binomialmodell hergeleitet. Der zweite Schwerpunkt liegt auf Kreditratings. Der Prozess der Entwicklung des Ratings einer Firma lässt sich unter gewissen Voraussetzungen als Markovkette modellieren. Das theoretische Hintergrundwissen zu diesen stochastischen Prozessen wird in einem Exkurs aufbereitet und an Beispielen veranschaulicht. Nach einer kurzen Diskussion, ob dieser Ansatz gerechtfertigt ist, wird gezeigt, wie sich gegebene Ratings in das Merton-Modell integrieren lassen. Den Abschluss dieser Arbeit bildet ein Ausblick auf Schwellenwertmodelle, die Kreditausfallrisiken auf Portfolioebene abbilden.     «

Thema dieser Bachelorarbeit ist die Modellierung von Kreditausfallrisiken in diskreter Zeit. Ein Schwerpunkt wird auf die Darstellung des Merton-Modells, des Prototyps aller Kreditausfallrisikomodelle, gelegt. Ziel dieser Modellierung ist die Bestimmung der Ausfallverteilung und die Bewertung von Eigen- und Fremdkapital einer Firma. Hierzu wird die Black-Scholes-Formel angewandt. Diese wird zuvor über das Binomialmodell hergeleitet. Der zweite Schwerpunkt liegt auf Kreditratings. Der Prozess der...     »