Die Diplomarbeit geht zunächst auf das grundsätzliche Konzept und den Aufbau von Mortgage-Backed Securities ein. Zur eigentlichen Bewertung werden dann ausschließlich Pass-Through Fixed-Rate Mortgage-Backed Securities (MBS) im US Markt betrachtet. Dazu werden zwei Modelle benötigt. Das Ein-Faktor Hull-White Zinsmarktmodell wird zum einen zur Simulation der Zinsentwicklung benötigt und zum anderen zur Erzeugung der Diskontierungsfaktoren für die cash flows der MBS. Das zweite Modell dient zur Simulation der Prepaymentrate und basiert auf Proportional Hazard Modellen mit unterschiedlichen Baselinefunktionen. Die Parameter hierfür werden aus historischen Prepaymentdaten geschätzt. Die in den USA übliche Prepaymentoption bei Mortgages beschreibt das Recht der Schuldner, zu jeder Zeit und bis zum vollständigen Darlehensbetrag ihre Mortgage vorzeitig zurückzuzahlen. Dabei handeln sie nicht immer rational, was die Modellierung von Prepayment deutlich erschwert. Die Ergebnisse der implementierten Modelle werden schließlich mit Marktdaten verglichen. Im Vordergrund steht dabei die Ermittlung des sogenannten Option Adjusted Spread.     «

Die Diplomarbeit geht zunächst auf das grundsätzliche Konzept und den Aufbau von Mortgage-Backed Securities ein. Zur eigentlichen Bewertung werden dann ausschließlich Pass-Through Fixed-Rate Mortgage-Backed Securities (MBS) im US Markt betrachtet. Dazu werden zwei Modelle benötigt. Das Ein-Faktor Hull-White Zinsmarktmodell wird zum einen zur Simulation der Zinsentwicklung benötigt und zum anderen zur Erzeugung der Diskontierungsfaktoren für die cash flows der MBS. Das zweite Modell dient zur Sim...     »