This Bachelor's thesis is about the valuation of credit default swaps (CDS) using intensity models. For this purpose, in a first step, a probabilistic model framework is created in which such financial instruments can be priced. After a brief introduction to the concept of credit default, the bonds and CDS traded on the financial market are explained, this is then transferred (with the respective cash ows) into a mathematical context and first general valuation formulas are derived. In a second step, the intensity is presented as a process that, in a sense, quantities the creditworthiness of the company - this can be deterministic or random. Of course, the latter is more realistic, but for some applications the former success. With piecewise constant or linear intensities, two parametric models are set up for deterministic intensities and calibrated to CDS market data. For random intensities, the so-called CIR++ model is introduced using the CIR process. After a treatment of the mathematical properties, the difficult calibration of this model is explained and exemplified. Finally, two methods are presented to simulate the paths of this process for given parameters - this can be used, for example, for the valuation of more complex financial instruments.      «

This Bachelor's thesis is about the valuation of credit default swaps (CDS) using intensity models. For this purpose, in a first step, a probabilistic model framework is created in which such financial instruments can be priced. After a brief introduction to the concept of credit default, the bonds and CDS traded on the financial market are explained, this is then transferred (with the respective cash ows) into a mathematical context and first general valuation formulas are derived. In a se...     »

Diese Bachelorarbeit widmet sich der Bewertung von Credit Default Swaps (CDS) in Intensitätsmodellen. Hierzu wird in einem ersten Schritt ein wahrscheinlichkeitstheoretischer Modellrahmen geschaffen, in welchem sich solche Finanzinstrumente bewerten lassen. Nach einer kurzen Einführung in den Begriff des Kreditausfalls werden die am Finanzmarkt gehandelten Anleihen und CDS erläutert, dies wird dann (mit den jeweiligen Cashows) in einen mathematischen Kontext überführt und erste allgemeine Bewertungsformeln werden hergeleitet. In einem zweiten Schritt wird die Intensität als ein Prozess vorgestellt, der gewissermaßen die Bonität des Unternehmens quantifiziert - dieser kann sowohl deterministisch als auch zufällig sein. Natürlich ist Letzteres realistischer, aber für manche Anwendungen genügt auch schon Ersteres. Mit stückweise konstanten bzw. linearen Intensitäten werden zwei parametrische Modelle für deterministische Intensitäten aufgestellt und an CDS-Marktdaten kalibriert. Für zufällige Intensitäten wird mithilfe des CIR-Prozesses das sogenannte CIR++ Modell eingeführt, nach einer Behandlung der mathematischen Eigenschaften wird die schwierige Kalibrierung dieses Modells erklärt und exemplarisch durchgeführt. Schlussendlich werden zwei Methoden vorgestellt, um für gegebene Parameter die Pfade dieses Prozesses zu simulieren - dies kann beispielsweise zur Bewertung komplexerer Finanzinstrumente genutzt werden.      «

Diese Bachelorarbeit widmet sich der Bewertung von Credit Default Swaps (CDS) in Intensitätsmodellen. Hierzu wird in einem ersten Schritt ein wahrscheinlichkeitstheoretischer Modellrahmen geschaffen, in welchem sich solche Finanzinstrumente bewerten lassen. Nach einer kurzen Einführung in den Begriff des Kreditausfalls werden die am Finanzmarkt gehandelten Anleihen und CDS erläutert, dies wird dann (mit den jeweiligen Cashows) in einen mathematischen Kontext überführt und erste allgemeine...     »