This thesis evaluates the existence of a centrality risk premium in the German stock market. Centrality is defined as eigenvector centrality indicating the importance of an industry in the inter-industry trade network. The economic hypothesis following Ahern 2013 is that an industry which is more central faces more systematic risk due to the higher exposure to transmissions of shocks across the network and therefore earns higher stock returns. A negative average return for the "Central minus Peripheral" portfolio and insignificant time series and cross-sectional estimates provide evidence that this risk factor is not present in the German stock market. In addition, it only helps marginally to improve the Carhart four-factor model by explaining variations of expected stock returns for size and book-to-market or industry portfolios, measured by the GRS statistic. Another aspect of this thesis is to investigate the existence of a cross-predictability effect for customer and supplier industries to cross-predict industry returns in Germany. There is small evidence for the 48-industry set that the one month lagged customer return cross-predicts the own industries return, shown with a positive significant estimate running monthly cross-sectional regressions.     «

This thesis evaluates the existence of a centrality risk premium in the German stock market. Centrality is defined as eigenvector centrality indicating the importance of an industry in the inter-industry trade network. The economic hypothesis following Ahern 2013 is that an industry which is more central faces more systematic risk due to the higher exposure to transmissions of shocks across the network and therefore earns higher stock returns. A negative average return for the "Central minus Per...     »

Diese Arbeit untersucht die Existenz einer Zentralitäsprämie am deutschen Aktienmarkt. Zentralität ist definiert als Eigenvektor-Zentralität, welche die Bedeutung einer Industrie im Industrie-Handelsnetzwerk angibt. Die ökonomische Hypothese nach Ahern 2013 ist, dass zentralere Industrien einem nichtdiversifizierbaren Risiko ausgesetzt sind und daher aufgrund der höheren Belastung durch die Übertragung von makroökonomischen Schocks im gesamten Netzwerk höhere Aktienrenditen erzielen. Eine negative Durchschnittsrendite für das Portfolio "Central minus Peripheral", sowie insignifikante Zeitreihen und Querschnittsschätzungen belegen, dass dieser Risikofaktor am deutschen Aktienmarkt nicht vorhanden ist. Darüber hinaus verbessert der zusätzliche Faktor das Carhart Vier-Faktor Modell nur marginal um Renditen von Portfolios sortiert nach Marktkapitalisierung und Buch-Marktwert-Verhältnis oder Industrien, gemessen an der GRS Statistik, zu erklären. Zudem untersucht diese Arbeit die Existenz eines gegenseitigen Vorhersagbarkeit Effekts für die Kunden- und Zulieferindustrien, um Industrie Renditen in Deutschland zu prognostizieren. Ein positiver signifikanter geschätzter Parameter für die einen Monat verzögerte Kunden Rendite weist nach, dass dieser für den 48-Industrien Datensatz die eigene Industrie Rendite prognostiziert.     «

Diese Arbeit untersucht die Existenz einer Zentralitäsprämie am deutschen Aktienmarkt. Zentralität ist definiert als Eigenvektor-Zentralität, welche die Bedeutung einer Industrie im Industrie-Handelsnetzwerk angibt. Die ökonomische Hypothese nach Ahern 2013 ist, dass zentralere Industrien einem nichtdiversifizierbaren Risiko ausgesetzt sind und daher aufgrund der höheren Belastung durch die Übertragung von makroökonomischen Schocks im gesamten Netzwerk höhere Aktienrenditen erzielen. Eine negati...     »