This thesis mainly follows the approach proposed by Pukthuanthong, Roll and Subrahmanyam in their paper A Protocol for Factor Identification to identify risk factors from macroeconomic factors. A risk factor is associated to risks in stock returns and commands significant risk premiums. Three steps are applied to test the factors for the first property, and they are constructing mimicking portfolios, extracting principle components that are proxies for the variation in stock returns, and analyzing canonical correlations between factors and returns. Two steps are for the second property, and they are estimating risk premiums of factors and checking hedge portfolios for their Sharpe ratios. Theories for the methods used in the approach are also explained and summarized in this thesis. We replicate the method on CRSP data set and documents the differences between our results and Pukthuanthong, Roll and Subrahmanyam's work. In our replication, two of the Fama-French five factors pass the tests. Same approach is also applied on two varied data sets, and different methods and calculations are also applied to find out the cause of differences in our results.     «

This thesis mainly follows the approach proposed by Pukthuanthong, Roll and Subrahmanyam in their paper A Protocol for Factor Identification to identify risk factors from macroeconomic factors. A risk factor is associated to risks in stock returns and commands significant risk premiums. Three steps are applied to test the factors for the first property, and they are constructing mimicking portfolios, extracting principle components that are proxies for the variation in stock returns, and analyzi...     »

Diese These folgt hauptsächlich dem Ansatz, den Pukthuanthong, Roll und Subrahmanyam in ihrer wissenschaftliche Arbeit A Protocol for Factor Identification zur Identifizierung von Risikofaktoren aus makroökonomischen Faktoren vorgeschlagen haben. Ein Risikofaktor ist mit Risiken von Aktienrenditen verbunden und weist signifikante Risikoprämien auf. In drei Schritten werden die Faktoren für die erste Eigenschaft getestet. Dabei werden Mimicking Protfolios konstruiert, Hauptkomponenten extrahiert, die für die Variation der Aktienrenditen repräsentativ sind, und kanonische Korrelationen zwischen Faktoren und Renditen analysiert. Für die zweite Eigenschaft sind zwei Schritte vorgesehen. Wir schätzen die Risikoprämien der Faktoren und überprüfen die Hedge-Portfolios auf ihre Sharpe-Ratio. In dieser Arbeit werden auch Theorien zu den im Ansatz verwendeten Methoden erläutert und zusammengefasst. Wir replizieren die Methode im CRSP-Datensatz und dokumentieren die Unterschiede zwischen unseren Ergebnissen und den Arbeiten von Pukthuanthong, Roll und Subrahmanyam. In unserer Replikation bestehen zwei der fünf Fama-French Faktoren die Tests. Der gleiche Ansatz wird auch auf zwei unterschiedliche Datensätze angewendet, und es werden auch verschiedene Methoden und Berechnungen angewendet, um die Ursache für Unterschiede in unseren Ergebnissen herauszufinden.     «

Diese These folgt hauptsächlich dem Ansatz, den Pukthuanthong, Roll und Subrahmanyam in ihrer wissenschaftliche Arbeit A Protocol for Factor Identification zur Identifizierung von Risikofaktoren aus makroökonomischen Faktoren vorgeschlagen haben. Ein Risikofaktor ist mit Risiken von Aktienrenditen verbunden und weist signifikante Risikoprämien auf. In drei Schritten werden die Faktoren für die erste Eigenschaft getestet. Dabei werden Mimicking Protfolios konstruiert, Hauptkomponenten extrahiert,...     »