This thesis analyzes risk premia on credit and equity markets. While current research usually looks at risk premia on credit and equity markets separately, we develop a model which allows for an integrated view. After the theoretical analysis an empirical study based on credit default swaps (CDS) from 2003-2007 for the U.S., Europe and Asia is conducted. This results in equity premia of 6.50% (U.S.), 5.44% (Europe) and 6.21% (Asia). An expansion to 2008 shows, that the risk premium term structure was flat before the 2007/2008 financials crisis and became inverse during the crisis. This indicates that investors have become more risk averse during the crisis but were well aware, that risk premia will revert back to normal levels in the long run.     «

This thesis analyzes risk premia on credit and equity markets. While current research usually looks at risk premia on credit and equity markets separately, we develop a model which allows for an integrated view. After the theoretical analysis an empirical study based on credit default swaps (CDS) from 2003-2007 for the U.S., Europe and Asia is conducted. This results in equity premia of 6.50% (U.S.), 5.44% (Europe) and 6.21% (Asia). An expansion to 2008 shows, that the risk premium term structur...     »

Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Bestimmung von Risikoprämien auf Fremd- und Eigenkapitalmärkten. Während die bisherige Forschung diese Märkte i. d. R. separat betrachtet, wird hier ein Modell entwickelt, das einen Vergleich von Risikoprämien auf Fremd- und Eigenkapitalmärkten ermöglicht. Nach der theoretischen Analyse erfolgt eine empirische Anwendung auf Basis von Credit Default Swap (CDS) Spreads aus den USA, Europa und Asien von 2003-2007. Die dabei geschätzten Marktriskoprämien liegen bei 6.50% (USA), 5.44% (Europa) und 6.21% (Asien). Eine Erweiterung auf den Zeitraum bis 2008 zeigt, dass die Risikoprämienstrukturkurve vor der Finanzkrise flach verlaufen ist, allerdings während der Finanzkrise einen inversen Verlauf ausweist. Dies deutet darauf hin, dass Investoren während der Finanzkrise risikoaverser geworden sind, sich aber bewusst waren, dass Risikoprämien langfristig wieder zu den ursprünglichen Niveaus zurückkehren werden.     «

Diese Arbeit beschäftigt sich mit der Bestimmung von Risikoprämien auf Fremd- und Eigenkapitalmärkten. Während die bisherige Forschung diese Märkte i. d. R. separat betrachtet, wird hier ein Modell entwickelt, das einen Vergleich von Risikoprämien auf Fremd- und Eigenkapitalmärkten ermöglicht. Nach der theoretischen Analyse erfolgt eine empirische Anwendung auf Basis von Credit Default Swap (CDS) Spreads aus den USA, Europa und Asien von 2003-2007. Die dabei geschätzten Marktriskoprämien liegen...     »