This dissertation examines three research questions on takeovers by private equity (PE) investors, i.e. leveraged buyouts (LBOs). The first two studies focus on LBOs in continental Europe (CE), a region which has showed strong growth in transaction activity during the last takeover wave and is characterized by a distinctive corporate governance (CG) system. The first study examines the investment motives of PE investors in the characteristic CE context and the second one concentrates on the takeover premiums. It is shown that the concentrated ownership structure of CE target firms affects both the investment strategy of PE investors and the premiums paid. The third study analyses LBOs in the US and contrasts the pricing of PE and strategic acquisitions. It is found that PE investors pay lower takeover premiums than strategic investors. Expected operational synergies on behalf of strategic investors explain substantial parts of the difference.     «

This dissertation examines three research questions on takeovers by private equity (PE) investors, i.e. leveraged buyouts (LBOs). The first two studies focus on LBOs in continental Europe (CE), a region which has showed strong growth in transaction activity during the last takeover wave and is characterized by a distinctive corporate governance (CG) system. The first study examines the investment motives of PE investors in the characteristic CE context and the second one concentrates on the take...     »

Die Dissertation untersucht anhand von drei empirischen Analysen Übernahmen durch Private Equity (PE) Investoren. Die ersten beiden Analysen betrachten Übernahmen in Kontinentaleuropa (KE), ein Markt der in der letzten Übernahmewelle ein starkes Transaktionswachstum verzeichnet hat und durch ein spezifisches Corporate Governance System gekennzeichnet ist. In der ersten Analyse werden die Investmentmotive von PE Investoren im besonderen Kontext KEs untersucht während die zweite Analyse die Übernahmeprämien untersucht. Es wird gezeigt, dass die Großeigentümerstruktur der Zielunternehmen die Investitionsentscheidungen von PE Investoren und Prämien wesentlich beeinflusst. Die dritte Untersuchung analysiert Transaktionen in den USA und vergleicht die Prämien von PE und strategischen Akquisitionen. Es wird gezeigt, dass PE Investoren niedrigere Prämien zahlen als strategische Investoren. Erwartete operative Synergien von Strategen erklären wesentliche Teile der Differenz.     «

Die Dissertation untersucht anhand von drei empirischen Analysen Übernahmen durch Private Equity (PE) Investoren. Die ersten beiden Analysen betrachten Übernahmen in Kontinentaleuropa (KE), ein Markt der in der letzten Übernahmewelle ein starkes Transaktionswachstum verzeichnet hat und durch ein spezifisches Corporate Governance System gekennzeichnet ist. In der ersten Analyse werden die Investmentmotive von PE Investoren im besonderen Kontext KEs untersucht während die zweite Analyse die Überna...     »