Auf Basis theoretischer Überlegungen und empirischer Literatur adressiert die Dissertation die Struktur und die Determinanten der Restriktivität von Financial Covenants in Krediten zur Finanzierung von Leveraged Buyouts (LBOs). Hierfür werden 130 Kreditverträge und Finanzpläne empirisch analysiert. Um die Struktur der Financial Covenants zu beleuchten, werden die in LBO-Krediten verwendeten Typen mit solchen verglichen, die in ähnlichen Unternehmenskrediten inkludiert sind. Die Analyse zeigt, dass LBO-Kredite sowohl im Bezug auf verwendete Typen als auch gängiger Kombinationen von Financial Covenants weniger Variation aufweisen. Die zu Grunde liegenden, proprietären Daten ermöglichen zudem eine genaue Messung der Restriktivität von Financial Covenants als die Distanz zwischen der vertraglich erlaubten Grenze der Finanzkennzahl und ihres in den Finanzplänen festgelegten Wertes. Die Untersuchung zeigt, dass Wachstum, Profitabilität und Verschuldung des Unternehmens, wie auch Reputation des Private-Equity-Investors die Restriktivität von Financial Covenants maßgeblich determinieren.
«
Auf Basis theoretischer Überlegungen und empirischer Literatur adressiert die Dissertation die Struktur und die Determinanten der Restriktivität von Financial Covenants in Krediten zur Finanzierung von Leveraged Buyouts (LBOs). Hierfür werden 130 Kreditverträge und Finanzpläne empirisch analysiert. Um die Struktur der Financial Covenants zu beleuchten, werden die in LBO-Krediten verwendeten Typen mit solchen verglichen, die in ähnlichen Unternehmenskrediten inkludiert sind. Die Analyse zeigt, da...
»