Das Thema dieser Arbeit ist die Bewertung der Zusammenhänge von extremen Ereignissen (Triggers) zwischen verschiedenen Anlagenklassen und Regionen auf Portfolioebene. Um dies zu bewerkstelligen, wird eine neue Produktgruppe, Cross Asset Portfolio Derivate, eingeführt und unter dem Licht von schon vorhandenen, verwandten Produkten und Bewertungsmethoden erklärt. Für die Bewertung der Basisinstrumente werden drei (stetige) Modelle angewendet: Das BNS-Modell für den Aktienmarkt und das CIR-Modell für alle anderen Anlagenklassen, bis auf den japanischen Banken-Einlagezinssatz, welcher mit Hilfe des Vasicek-Modells modelliert wird. Die Verteilung der Triggers unter dem risikoneutralen Maß wird mittels einer Monte Carlo Simulation bestimmt, welche die Bewertung der zugrundeliegenden univariaten Trigger Produkte ermöglicht. Die Modellierung der Abhängigkeitsstruktur dieser Trigger Produkte untereinander wird mit Hilfe von Copulas erreicht. Die Copula-Parameter werden über Kendall?s Rang Korrelationen der historischen Trigger Abhängigkeiten geschätzt. Neben der Gauss Copula und der Student t-Copula werden mehrere archimedische und teilweise genestete archimedische Copulas angewendet. Abschließend zeigen zwei Beispiele den Einfluss der unterschiedlichen Copulas in den Bewertungsprozeduren auf den fairen Preis (Spread) von Cross Asset Portfolio Derivaten.     «

Das Thema dieser Arbeit ist die Bewertung der Zusammenhänge von extremen Ereignissen (Triggers) zwischen verschiedenen Anlagenklassen und Regionen auf Portfolioebene. Um dies zu bewerkstelligen, wird eine neue Produktgruppe, Cross Asset Portfolio Derivate, eingeführt und unter dem Licht von schon vorhandenen, verwandten Produkten und Bewertungsmethoden erklärt. Für die Bewertung der Basisinstrumente werden drei (stetige) Modelle angewendet: Das BNS-Modell für den Aktienmarkt und das CIR-Modell f...     »

The main goal of this diploma thesis is to price the dependence of extreme events (triggers) among different asset classes and regions on the portfolio level. For this means, a new product group, namely cross asset portfolio derivatives, is introduced and explained under the light of already existing related products and their pricing methods. Three models for the pricing of the underlyings are chosen: The BNS model serves as model for the stock market and the CIR model is used for all other asset classes except for the Japanese deposit rate, which is modelled by the Vasicek model. The distribution of triggers is attained by a Monte Carlo simulation under the risk neutral measure, which allows for the pricing of the underlying univariate trigger products. The dependence modelling between the univariate trigger products is done via the concept of copulas, allowing for an independent modelling of the marginal and the joint distribution. The estimation of the copula parameters is carried out using the historical trigger dependence of Kendall's rank correlation. Besides the market standard Gauss copula and the Student t-copula, several Archimedean and partly nested Archimedean copulas are applied. For the considered copulas, estimation as well as simulation algorithms are presented. Two examples illustrate the influence of the different copulas used in the pricing routines on the fair price (spread) of cross asset portfolio derivatives.     «

The main goal of this diploma thesis is to price the dependence of extreme events (triggers) among different asset classes and regions on the portfolio level. For this means, a new product group, namely cross asset portfolio derivatives, is introduced and explained under the light of already existing related products and their pricing methods. Three models for the pricing of the underlyings are chosen: The BNS model serves as model for the stock market and the CIR model is used for all other ass...     »