Risikoreiche Investitionen wie beispielsweise Hedge-Fonds sind einem hohen Ausfallrisiko ausgesetzt. In der Literatur werden Ausfallrisiko und die daraus resultierenden systematischen Fehler bei der Modellkalibrierung meist nicht beachtet. Diese Arbeit stellt ein realistisches und handhabbares Modell für eine Portfolio-Optimierung unter Berücksichtigung von Ausfallrisiko vor. Ausfall wird durch die strukturellen Ausfallmodelle von Merton und Black-Cox modelliert. Auf Portfolioebene können erwartete Rendite und Kovarianz analytisch berechnet werden, was eine klassische Markowitz-Optimierung ermöglicht. Das Modell wird an mehrere MDAX-Firmen sowie eine Private-Equity Datenbank kalibriert.     «

Risikoreiche Investitionen wie beispielsweise Hedge-Fonds sind einem hohen Ausfallrisiko ausgesetzt. In der Literatur werden Ausfallrisiko und die daraus resultierenden systematischen Fehler bei der Modellkalibrierung meist nicht beachtet. Diese Arbeit stellt ein realistisches und handhabbares Modell für eine Portfolio-Optimierung unter Berücksichtigung von Ausfallrisiko vor. Ausfall wird durch die strukturellen Ausfallmodelle von Merton und Black-Cox modelliert. Auf Portfolioebene können erwart...     »