This dissertation provides a solid and in-depth discussion of market liquidity in the financial markets. In particular, it focuses upon the empirical impact of the financial crisis, ownership concentration, different types of blockholders and insider trading on market liquidity. It contributes to a wider understanding of the dynamics, phenomena and influencing factors that underlie stock market liquidity. Furthermore, this thesis assists in unearthing several puzzling market liquidity phenomena in the stock market, such as the liquidity commonality and the flight-to-quality. The empirical analysis uses a volume-weighted spread liquidity measure that can be extracted from the limit order book and measures the order-size-dependent liquidity costs of a roundtrip. The basis for the empirical analysis is a highly representative sample for the German market that includes all companies listed in one of the four major German stock indices (DAX, MDAX, SDAX, and TecDAX) during the period from July 2002 until December 2009.      «

This dissertation provides a solid and in-depth discussion of market liquidity in the financial markets. In particular, it focuses upon the empirical impact of the financial crisis, ownership concentration, different types of blockholders and insider trading on market liquidity. It contributes to a wider understanding of the dynamics, phenomena and influencing factors that underlie stock market liquidity. Furthermore, this thesis assists in unearthing several puzzling market liquidity phenomena...     »

Die vorliegende Dissertation bietet einen tiefgreifenden und umfassenden Überblick über das Thema Marktliquidität an den Finanzmärkten. Insbesondere werden wesentliche Aspekte des empirischen Einflusses der Finanzkrise, von Eigentümerkonzentration, von verschiedenen Arten von Großaktionären und von Insiderhandel auf die Marktliquidität untersucht. Diese Arbeit trägt somit zu einem besseren Verständnis der Dynamik, Eigenschaften und Einflussfaktoren der Marktliquidität an den Finanzmärkten bei. Zudem werden zwei in der Wissenschaft bislang noch sehr rätselhafte Phänomene im Zusammenhang mit Marktliquidität beleuchtet, nämlich die sogenannte „liquidity commonality“ und „flight-to-quality“. In dieser Arbeit wird ein volumen-gewichteter Spread als Liquiditätsmaß für die empirische Analyse verwendet. Dieser lässt sich aus Orderbuchdaten ermitteln und misst die ordergrößenabhängigen Liquiditätskosten eines gleichzeitigen Kaufes und Verkaufes einer Aktienposition („Roundtrip“). Grundlage für die empirische Analyse bildet ein repräsentatives Sample für den deutschen Aktienmarkt. Dieses umfasst alle Unternehmen, welche in einem der vier großen deutschen Aktienindizes (DAX, MDAX, SDAX und TecDAX) im Zeitraum von Juli 2002 bis Dezember 2009 gelistet waren.      «

Die vorliegende Dissertation bietet einen tiefgreifenden und umfassenden Überblick über das Thema Marktliquidität an den Finanzmärkten. Insbesondere werden wesentliche Aspekte des empirischen Einflusses der Finanzkrise, von Eigentümerkonzentration, von verschiedenen Arten von Großaktionären und von Insiderhandel auf die Marktliquidität untersucht. Diese Arbeit trägt somit zu einem besseren Verständnis der Dynamik, Eigenschaften und Einflussfaktoren der Marktliquidität an den Finanzmärkten bei....     »