This dissertation uses a novel panel data set of listed European firms to explore the impact of large blockholders (BHs) on firm performance and payout policy, and the mitigating role of minority shareholder protection. In the first part the relation between shareholder protection, ownership concentration, and firm performance is analyzed. The results reveal that strategic investors are attracted by weak protection and come at the expense of the marginal investor. In contrast, institutional BHs go hand in hand with shareholder protection and have a positive effect of firm value. Based on the shareholders’ differential tax preferences, the second part analyzes payout decisions of listed firms. The results show that the payout decisions reflect the tax preferences of a firm's largest investor. However, shareholder protection effectively restricts the power of BHs to promote a payout policy that comes at the expense of minority shareholders.     «

This dissertation uses a novel panel data set of listed European firms to explore the impact of large blockholders (BHs) on firm performance and payout policy, and the mitigating role of minority shareholder protection. In the first part the relation between shareholder protection, ownership concentration, and firm performance is analyzed. The results reveal that strategic investors are attracted by weak protection and come at the expense of the marginal investor. In contrast, institutional BHs...     »

Basierend auf einem europäischen Panel-Datensatz untersucht diese Dissertation den Einfluss von Großaktionären (GA) auf die Performance und die Ausschüttung von gelisteten Unternehmen und prüft dabei, inwiefern dieser Einfluss vom rechtlichen Schutz der Kleinaktionäre abhängt. In einem ersten Schritt zeigen die Ergebnisse, dass strategische GA von schwach ausgeprägtem Aktionärsschutz angezogen werden und sich negativ auf die Unternehmensperformance auswirken. Institutionelle GA hingegen werden von Ländern mit stark ausgeprägtem Aktionärsschutz angezogen und tragen zu einer Steigerung der Performance bei. Ausgehend von den unterschiedlichen steuerinduzierten Ausschüttungspräferenzen der Aktionäre zeigt sich in einem zweiten Schritt, dass sich die Ausschüttungspolitik primär nach den Interessen des größten Aktionärs richtet. Die Berücksichtigung der Präferenzen der Kleinaktionäre hängt wesentlich von der Qualität der Aktionärsrechte ab.     «

Basierend auf einem europäischen Panel-Datensatz untersucht diese Dissertation den Einfluss von Großaktionären (GA) auf die Performance und die Ausschüttung von gelisteten Unternehmen und prüft dabei, inwiefern dieser Einfluss vom rechtlichen Schutz der Kleinaktionäre abhängt. In einem ersten Schritt zeigen die Ergebnisse, dass strategische GA von schwach ausgeprägtem Aktionärsschutz angezogen werden und sich negativ auf die Unternehmensperformance auswirken. Institutionelle GA hingegen werden v...     »