This thesis is devoted to the quantitative risk analysis of FX Forward contracts. Contract participants of these OTC trades have to deal with both counterparty risk and funding costs in order to include all cash flows of the contract. Therefore, adjustments such as CVA, DVA and FVA are introduced in a general way and are applied to FX Forwards. The emphasis is the numerical analysis of the Funding Valuation Adjustment and its drivers. Based on Monte-Carlo simulations, two different implementation approaches are included and compared: on one hand through simulation of specific default events, which also includes a dependence structure between the default probability of investor and counterparty, and on the other hand through calculation of the default probabilities, which improves the speed of the simulation. Analysing the Funding Valuation Adjustment includes the comparison of two funding strategies. One strategy is to fund all cash flows at the inception of the contract. The second strategy is to fund regularly all occurring cash flows during the contract, for instance on a weekly basis. These strategies and implementation approaches are investigated and compared to measure the impact of funding and to emphasize the main drivers of the adjustment.     «

This thesis is devoted to the quantitative risk analysis of FX Forward contracts. Contract participants of these OTC trades have to deal with both counterparty risk and funding costs in order to include all cash flows of the contract. Therefore, adjustments such as CVA, DVA and FVA are introduced in a general way and are applied to FX Forwards. The emphasis is the numerical analysis of the Funding Valuation Adjustment and its drivers. Based on Monte-Carlo simulations, two different implementatio...     »

Die Masterarbeit untersucht Kontrahentenrisiken und Finanzierungskosten von FX Forwards zwischen zwei Parteien. Durch Anpassungen wie CVA und DVA werden Kontrahentenrisiken für beide Vertragsparteien untersucht. Da Investoren im allgemeinen ausgehende Zahlungen nicht zu Marktzinsen finanzieren können, sondern, insbesondere aufgrund der Ausfallmöglichkeit, zusätzliche Zinsen zahlen müssen, entstehen Finanzierungskosten, die als FVA (Funding Valuation Adjustment) berücksichtigt werden müssen. Die Berechnung der Anpassung, deren Implementierung sowie die Untersuchung der einzelnen Einflussfaktoren sind Schwerpunkt der Arbeit. Zur Berechnung der Anpassungen werden in der Implementierung zwei verschiedene Umsetzungen verglichen und bewertet. Einerseits werden in einer Monte Carlo Simulation wiederholt konkrete Ausfallzeitpunkte generiert und darauf aufbauend Zahlungen und resultierende Preisanpassungen berechnet. Diese Implementierungsweise unterstützt die Umsetzung einer Ausfallabhängigkeit zwischen den beiden Vertragspartnern mittels einer Copula. Das alternative Verfahren berechnet die genauen Ausfallwahrscheinlichkeiten für die Vertragspartner und wertet somit erwartete Zahlungen aus, wobei Unabhängigkeit zwischen den Ausfällen der Partner angenommen wird.     «

Die Masterarbeit untersucht Kontrahentenrisiken und Finanzierungskosten von FX Forwards zwischen zwei Parteien. Durch Anpassungen wie CVA und DVA werden Kontrahentenrisiken für beide Vertragsparteien untersucht. Da Investoren im allgemeinen ausgehende Zahlungen nicht zu Marktzinsen finanzieren können, sondern, insbesondere aufgrund der Ausfallmöglichkeit, zusätzliche Zinsen zahlen müssen, entstehen Finanzierungskosten, die als FVA (Funding Valuation Adjustment) berücksichtigt werden müssen. Die...     »