Die Kreditderivate sind Derivate, deren Auszahlungen von der Kreditwürdigkeit des Schuldners abhängen. Sie werden angewendet, um das Kreditrisiko effizient zu verlagern, zu hedgen oder zu verwalten. Der Markt ist in den letzten Jahren sehr schnell gewachsen, sowohl im Volumen, als auch durch die Anzahl neu emittierter Produkte. Während sich das Kreditrisiko in die gleiche Assetklasse wie Fixed Income, Foreign Exchange and Equity Markets entwickelt hat. In der vorgelegten Diplomarbeit sind die vielfältigen, auf dem Markt existierenden Instrumente vorgestellt. Hierbei gehören die Credit Default Swaps zu den am meisten verwendeten Produkten, die Credit Indices zu den am schnellsten wachsenden Produkten, und die first-to-Default Baskets sowie die Collateralized Debt Obligations zu den oft gehandelten Portfolioprodukten. Ein Überblick, wie die Instrumente funktionieren und wie sich der Preis ermittelt, ist ebenfalls beschrieben. Es werden Risk-Neutral Measurements für die Bewertung der Kreditderivate verwendet. Am Anfang wird ein fundamentales Bewertungsmodell eingeführt, in dem Parameter eingesetzt werden, die auf dem Markt beobachtbar sind. Die Modelle für die Ausfallwahrscheinlichkeiten wie Reduced-Form Modelle, Strukturelle Modelle and Markov-Chain Modelle sind ebenfalls in der Arbeit berücksichtigt. Nachdem die Überlebenswahrscheinlichkeit herausgefunden wurde, kann der Preis der Kreditderivate mit diesem fundamentalen Bewertungsmodell ermittelt werden. Es gibt noch keine Standardmodelle auf dem Markt der Kreditderivate. Der Entwurf eines Kreditrisikomodells ist daher ein wichtiges Forschungsobjekt. In der Arbeit sind Kreditderivate nach Defaultabhängigkeit und Defaultunabhängigkeit aufgeteilt. Die aktuellsten auf dem Markt eingesetzten Modelle sind aufgeführt. Bei allen Modellen wurde angenommen, dass Ausfallwahrscheinlichkeiten, Zinssätze und Recovery Rates unabhängig voneinander sind. Weiterhin wurden festgelegte Recovery Rates benutzt. Daher kann es sein, dass die Ergebnisse zu Abweichungen führen.     «

Die Kreditderivate sind Derivate, deren Auszahlungen von der Kreditwürdigkeit des Schuldners abhängen. Sie werden angewendet, um das Kreditrisiko effizient zu verlagern, zu hedgen oder zu verwalten. Der Markt ist in den letzten Jahren sehr schnell gewachsen, sowohl im Volumen, als auch durch die Anzahl neu emittierter Produkte. Während sich das Kreditrisiko in die gleiche Assetklasse wie Fixed Income, Foreign Exchange and Equity Markets entwickelt hat. In der vorgelegten Diplomarbeit sind die vi...     »