Im Kyoto-Protokoll wurde die Möglichkeit verankert, die Verpflichtung zur Emissionsreduktion teilweise auch durch Forstprojekte in Entwicklungsländern zu erfüllen. Die Besonderheit der Forstprojekte besteht darin, dass die CO₂-Bindung als nicht dauerhaft angesehen wird. Deshalb erfolgt die Ausgabe temporärer Zertifikate, die nach Ablauf ihrer Gültigkeit durch den Verwender ersetzt werden müssen. Der bislang genutzte Bewertungsansatz stellt auf eine Zeitpräferenzüberlegung ab und bildet die verschiedenen Einflussfaktoren auf die Zahlungsbereitschaft für ein temporäres Zertifikat nur ungenügend ab. Mit Hilfe der Arbitrage- und der Optionspreistheorie wird ein neuer Bewertungsansatz hergeleitet, der die Zahlungsbereitschaft aus Sicht des Verwenders von temporären Zertifikaten zur Verpflichtungserfüllung quantifiziert. In einem abschließenden Fallbeispiel wird die CO₂-Bindung für mehrere Beispielprojekte mit dem neuen Ansatz bewertet.